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股票投資是否明智?

股票投資是否明智?

 股票投資是否明智?

「投入市場活動的人數屢創新高。」——《新聞週刊》1999年7月5日刊。

傳統的股市好像亂七八糟的市場,有令人摸不著頭腦(對外行人來說)的手號、在電子報價板上急速變動的密碼,還有在場上喧鬧活動中競逐聲量的經紀人。

可是到了今天,許多曾被股票市場弄得眼花繚亂的人也投資股票了。為什麼會這樣呢?其中一個因素是互聯網。有了互聯網,投資者一瞬間就能接觸到財經新聞、投資建議和股票經紀人。《華爾街新聞》總編輯保羅·法雷爾寫道:「對[獨立投資者]來說,網上投資是 個新領域,是新的尋金熱,帶來自己當家作主的自由,令人在家中工作仍能財政獨立。」

另一方面,許多人對市場一知半解就一窩蜂投入資金,有些財經顧問對這種現象大感憂慮。一個有38年證券買賣經驗的投資經紀人告訴《儆醒!》說:「越來越多人不是抱投資心態,而是抱投機心態投入股市。也許有些人會把這種活動叫做投資,可是他們雖然買賣某家公司的[股票],卻其實對那家公司一無所知。」

在把你的錢用來做投資之前,你應該先考慮些什麼因素呢?既然股票交易牽涉若干程度風險,這算是賭博嗎?讓我們先考慮一下股市的運作吧。

買「一小塊餡餅」

一家公司要成功運作就要有資本,或者叫做資金。當一家公司發展起來,需要大量資本的時候,管理層也許會選擇向公眾招股。有一本股市指南這樣解釋說:「股票是切成一塊一塊的企業餡餅,你買了股票,或者股份,就等於擁有了那家公司的一部分。」

市場是買家賣家碰面和做生意的地方。股票交易所也一樣,這裡是買賣股票的市場。在還沒有交易所以前,股票交易是通過經紀人,在咖啡館和馬路邊進行的。在華爾街 *68號的梧桐樹木下的交易活動,造就了紐約證券交易所的成立。現在許多國家都有證券交易所。隨便一個工作天的每一個小時裡,世界上總有一個股票市場正在運作。

投資者在買賣股票以前,要先跟經紀人 開戶,然後發出交易指令。今天我們可以用電話、互聯網,還可以親自向經紀人發出買賣股票的指令。經紀人一旦接獲客戶指示,就要代表投資者執行指令。如果在傳統交易場買賣股票,經紀人辦公室會指示其中一個場內經紀人,為投資者買入或出售股票。近年有些交易所已經採用一種完全電子化的交易系統,能在經紀人收到指令後數秒之內完成交易。交易記錄接著會在股票牌價上反映出來,牌價就是在電子板上顯示的最新價格和交易詳情。

股票的買賣價通常視乎投標競爭的結果,跟拍賣沒有什麼分別。業務消息、公司收入和企業前景都可能影響股票的價格。投資者希望趁低吸納,然後在股票漲價後出售獲利。持股人也能分得公司的部分盈利,叫做股息。有些人買股票是為長線投資,其他人則經常買入賣出,希望股票價格大幅度急升,從中獲利。

傳統股票交易一直都經電話進行,到了今天,網上交易(在互聯網上買賣股票)也越來越受歡迎了。根據《金融郵報》報導,美國網上交易的數目「從1996年每天十萬宗,增加到[1999年]6月底近五十萬宗,同時全美國的交易約有百分之16以電子形式進行」。1999年瑞典的股票交易有百分之20是在網上進行的。

投資要明智

網上買賣股票實在方便得很,本來由經紀人和專業交易人獨攬的消息,現在也唾手可得,許多獨立投資者於是一窩蜂投身全職交易活動,把全部時間放在股票買賣活動上。有人放棄高薪職業,成為全職交易人。為什麼呢?「吸引之處顯而易見」,《金錢》雜誌解釋說,「不受老闆支配,何時以及如何交易完全由你決定,而且有機會——起碼看來有機會——賺大錢」。一名35歲男子辭去年薪20萬美元的工作,轉而在家中做股票交易,他曾這樣說:「在沒有存貨、沒有雇員、無需交租金的情況之下,手指在鍵盤上跑來跑去,就能謀生,除此以外,還有別的選擇嗎?」

專家警告說,股票交易並不像投資新手所想的那麼簡單。一位專門研究交易活動所產生的壓力的精神科醫生說:「股票交易看來簡單得很,但是我想指出這是最要命的賺快錢方法。」沒完沒了的金融新聞和專家意見難免帶來副作用。上文提過的保羅·法雷爾指出:「無盡的資訊如疾電一般,射向每一個『玩家』,無論是獨立交易人還是隸屬公司的交易人,兩者 都不能幸免,對他們造成巨大的心理衝擊,令他們心緒不寧、沮喪和大受壓力。」

過度自信也可能招損。金融專欄作家珍·布賴恩特·奎因警告我們提防交易人常有的態度,她說:「你以為一切盡在掌握之中——也許應該說滑鼠在手——就萬無一失, 你以為你總能夠及時干預。」她補充說:「我們能掌握專家所利用的消息,就開始以為自己也是專家。」儘管在股市中一夜發財的故事流傳到街知巷聞,不過股票交易其實根本就有風險。有投資者名成利就,也有投資者焦頭爛額。

投資顧問呼籲有意投資的人,先要考慮公司過去的業績和未來的前景,市場對其產品的需求,同業之間的競爭狀況和若干其他因素,然後才選擇買哪一家公司的股票。這些資料一般可以從經紀人和其他金融機構得知。許多投資者諮詢過財經顧問的意見以後才買股票。 *投資者考慮到公司的背景,也就能確保自己的錢不會用來作不道德的買賣。——參閱《儆醒!》(英語版)1962年2月8日刊,21-23頁。

企業獎券?

既然股市投資涉及若干風險,那麼買股票是否就等於賭博呢?其實幾乎所有金融投資活動都存在風險。有些人投資房地產,但其實他們不知道自己的產業以後會升值還是貶值。其他人把錢存入銀行,就是信任銀行會好好地保管自己的存款。雖然股市運作比較複雜,不過簡而言之,投資股票的人就是買下一家公司的股份,希望這家企業能一朝興旺,股票就能升值。

這樣的投資跟賭博不一樣,因為持股人其實把公司的一部分買了下來。這些股份可以轉售給別人,也可以保存下來,留待他日升值。這跟在賭場上賭博碰運氣不可同日而語。儘管機會渺茫,賭徒力求預測無定的結果,以求取得勝利,贏取負方的賭注。

投資者應該承擔多少風險呢?投資者必須自行決定。不過如果損失的風險高過投資者所願意承擔的水平,這樣的投資就不明智了。

平衡心態看財利

有些人為目前和未來的需要而決定在股市中投資。人懷著什麼動機作投資決定是個重要問題。上文提過的珍·布賴恩特·奎因說:「渴求發橫財的心態,會令投資者劣根性盡現。」這句話似乎跟以下的勸告不謀而合,這勸告載於一封寫於差不多兩千年前,給一個青年的信:「可是一心要富有的人,就落入引誘,跌進網羅,陷於許多不智而有害的慾望裡,叫人沉沒在毀滅和敗壞中。因為貪愛錢財的心是一切有害事物的根;有些人盡力追求這種愛,就誤入迷途,離開信仰,用許多痛苦把自己戳得遍體鱗傷。」——提摩太前書6:9,10

一個人選擇拿自己的錢來怎樣投資純粹是個人的私事。投資者只要本著健全思想,懂得知足,就能把經濟因素置於恰當位置,不致荒廢家庭責任和自己的靈性需要。

[腳注]

^ 9段 現在人們經常用「華爾街」來泛稱金融市場。

^ 17段 專家意見也不一定靠得住。投資者必須提防那些利字當頭,只求推銷服務,或控制顧客的財經顧問或經紀人。